Рынок не выдержал ипотеки

Недобросовестные американские заемщики и рейтинговые , излишне оптимистически оценивавшие их кредитоспособность, спровоцировали обвал на мировых рынках. Standard & Poor's и Moody's переоценили рейтинги более чем 1000 выпусков ипотечных облигаций — на $17,2 млрд. доллара достиг исторического минимума, а по фондовым рынкам прокатилась волна продаж. Во вторник S&P поставила на пересмотр в сторону понижения рейтинги 612 выпусков облигаций, обеспеченных высокорискованными кредитами (выдаются заемщикам с плохой кредитной историей). Свои действия объяснило растущим числом просроченных , снижением цен на жилую и низким качеством оценки заемщиков кредиторами. Через несколько Moody's Investors Service объявило о понижении рейтингов 451 выпуска облигаций, еще 32 выпуска поставлены на пересмотр. S&P пересматривает рейтинги по облигациям на $12 млрд, Moody's — на $5,2 млрд. Это соответственно 2,13% и 1,2% от объема бондов, обеспеченных на покупку жилья, которым агентства выставили рейтинг в 2006 г. Многие из этих бондов имеют инвестиционный рейтинг уровня А и АА от обоих агентств. “Ужесточение кредитных и рисковых норм может перекинуться из в другие сегменты рынка кредитования”, — считает Билл О'Доннелл, стратегический аналитик UBS. Это уже происходит. За последние две недели из-за пассивности инвесторов сорвались пять выпусков облигаций со спекулятивным рейтингом, в ходе которых фонды прямых инвестиций должны были привлечь средства на выкуп компаний. В последние годы низкие процентные ставки, мягкие условия кредитования и высокая ликвидность в США вызвали бум на рынке , финансовых рынках, рынке слияний и поглощений, где особую активность проявляют фонды, выкупающие компании на заемные средства. Резкое ухудшение ситуации на рынке ударило по долларовым активам и более рискованным инструментам. Курс опустился до рекордно низкой отметки $1,3784 за евро, вчера чуть поднялся — до $1,376 за евро, фунт стерлингов достиг вчера $2,035 — максимума с июня 1981 г. Цены безопасных гособлигаций выросли, а акций — упали. Волна продаж, начавшись в США (-1,1% по индексу Dow Jones, -1,4% по S&P 500), перешла в Азию (-1,1% по японскому Nikkei и -0,4% по корейскому Kospi) и Европу (-1,2% по немецкому DAX к середине дня). Индекс РТС вчера вырос на 0,9% до 1995,58 пункта. “Если бы не негатив из Америки, у нас был бы шанс преодолеть отметку в 2000 пунктов”, — считает управляющий активами “Финама” Андрей Сапунов. Вечером в Европе и на утренних торгах в США ситуация начала выправляться. Проблемы на ипотечном рынке США накапливаются несколько месяцев. В феврале HSBC и New Century Financial сообщили об убытках из-за растущего числа дефолтов по высокорискованным . Облигации, обеспеченные кредитами New Century, были среди тех, чьи рейтинги пересмотрели S&P и Moody's. Инвесторы теперь обвиняют агентства. “Почему только сейчас? — вопрошал на телеконференции с представителями S&P Стив Эйсман, управляющий директор хедж-фонда Frontpoint Partners. — Просрочка растет как снежный ком уже не первый месяц!” “Мы пересмотрели рейтинги так быстро, как смогли”, — защищался Том Уоррак, управляющий директор S&P. Проблемы с оценкой ситуации были не только у . В феврале, после HSBC и New Century, Джан Синха из Bear Stearns, уважаемый на рынке аналитик сектора ипотечных облигаций, рекомендовал инвесторам покупать облигации. Однако весной два хедж-фонда под управлением Bear Stearns понесли огромные убытки и были вынуждены просить у материнского банка в $3,2 млрд. General Electric в I квартале списала $500 млн на убытки, понесенные на этом рынке. Люди, знакомые с ситуацией, говорят, что во II квартале может быть списано еще $200 млн. Убытки инвесторов, работающих с такими структурированными инструментами, как обеспеченные долговые обязательства (CDO), могут быть еще выше. CDO — это пулы облигаций, разбитые на транши с разным уровнем риска. По оценке Credit Suisse, потери могут составить $52 млрд, а оценка Deutsche Bank — $90 млрд. А вот хедж-фонд под управлением нью-йоркской Paulson & Co заработал в июне 39,95%, сделав ставку на падение рынка высокорискованных ипотечных бондов. (Использованы WSJ, FT.) получена:



Похожие статьи: